Kiinan uusi vientivalvontasääntely on tiukentunut ja saattaa rajoittaa hopealähetyksiä Yhdysvaltoihin. Tämä lisännyt kauppapoliittista jännitystä Washingtonin ja Pekingin välillä. Kiina on ottanut käyttöön tiukemmat vientiluvat ja valvontamekanismit hopealle sekä harvinaisille metalleille, mikä voi vaikuttaa toimitusketjuihin ja hintaan markkinoilla.
Tilanne voi laukaista merkittäviä heilahteluja maailman hopeamarkkinoilla. Jo tässä vaiheessa Shanghain fyysisen hopean hinta on noussut 90,52 dollariin unssilta, sillä fyysiset markkinat arvostavat metallia paljon korkeammalle kuin COMEXin paperimarkkinat. COMEX on Commodity Exchange Inc., on Yhdysvalloissa toimiva hyödykepörssi.
Tämä yli 7 dollarin premium (lisähinta) osoittaa hopean ostohalukkuutta Aasiassa. Shanghain fyysinen hopea käy 7 dollarin lisähinnalla COMEXin futuureihin verrattuna. Kiinalaiset teollisuusyritykset ja tuojat kilpailevat rajoitetusta fyysisestä hopeasta tuontirajoitusten, holvivarastojen vähenemisen ja kotimaisen kysynnän vuoksi.
Hopeaa tarvitaan aurinkopaneeleissa, elektroniikassa, akuissa sen erinomaisen sähkön- ja lämmönjohtavuuden sekä kestävyyden vuoksi. Hopeaa käytetään myös lääketieteellisissä antibakteerisissa materiaaleissa.
Kasvava fyysinen kysyntä on tehnyt itäisistä markkinoista yhä tärkeämmän hintojen muokkaajan. Kiinan teollisuus- ja sijoituskysyntä hallitsee merkittävää osaa maailman hopean kulutuksesta. Shanghain premiumit voivat vetää globaalia fyysisen hopean hintaa ylöspäin. Premiumien laajeneminen luo niukkuuspaineita, mikä kannustaa varastointiin ja hopean pitämiseen.
Fyysisen hopean omistajille näkymät ovat myönteiset: fyysisen hopean, kuten tankojen ja kolikoiden arvo voi nousta edelleen niukkuuden ja teollisen kysynnän myötä. Vaikka COMEX hallitsee kaupankäynnin volyymia, Shanghain jatkuvat fyysisen hopean premiumit muistuttavat, että hopean todellinen hinta määräytyy yhä enemmän itäisillä markkinoilla.
Hopea ollut viime vuosikymmenet vaihtelevan volatiili
Vuodesta 2013 vuoteen 2015 hopean hinta laski 30 dollarista unssilta noin 15 dollariin, dollarin vahvistumisen ja sijoittajien riskien välttelyn seurauksena.
Seuraavina vuosina 2016–2019 hinta pysyi 15–20 dollarin tasolla, mutta nousuja tuli geopoliittisten jännitteiden ja keskuspankkien elvytyksen takia. Elvytysrahaa virtasi markkinoille ja päätyi sijoituksina myös hopeaan, nostaen hintaa.
Pandemian aikana vuonna 2020 hopea nousi 28 dollariin unssilta, kun sijoittajat hakeutuivat arvoa säilyttäviin turvasatamiin, lähinnä kultaan mutta myös hopeaan. Vuosina 2021–2023 hinta vaihteli 20–25 dollarin välillä inflaation ja korkojen muutosten hillitessä nousua.
Viime vuosina fyysisen kysynnän ja Kiinan vientirajoitusten vuoksi Shanghain hinta on noussut jopa 80–90 dollariin, kun taas COMEX on pysynyt 70–75 dollarin tasolla. (grafiikassa hintaero näkyy eriytyvinä viivoina)
Kulta noussut tasaisesti ja hopea heiluu
Hopea on ollut kultaakin huomattavasti volatiilimpi. Se reagoi sekä teollisuuden kysyntään että geopoliittisiin tapahtumiin, kun taas kulta toimii pääosin turvasatamana. Viime vuosina erityisesti Aasian fyysinen kysyntä on nostanut hopean hintaa kultaa voimakkaammin.
Vuodesta 2024 lähtien fyysinen hopea Shanghaissa on kallistunut kultaa nopeammin, mikä osoittaa fyysisen markkinan kasvavaa merkitystä.
Myös fyysisen metallin ja paperihintojen välinen ero vaikuttaa markkinoihin. Monet sijoittajat ja pankit ovat olleet ns net-shortissa COMEXilla: eli ovat myyneet enemmän hopeaa COMEXilla kuin heillä oikeasti on hallussa. Lyhyeksi myynnissä sijoittajat odottavat hinnan laskevan ja myyvät hopeaa etukäteen toivoen ostavansa sen takaisin myöhemmin halvemmalla.
Lisäksi makrotaloudelliset tekijät, kuten dollarin vahvuus ja keskuspankkien korkopolitiikka, vaikuttavat sijoittajien turvasatama-allokaatioihin. Teollisuuden kysyntä on merkittävä ajuri fyysisen hopean hinnalle. Hopeaa käytetään laajasti elektroniikkateollisuudessa johtimissa ja puolijohteissa, aurinkopaneelien valmistuksessa, lääketieteellisissä välineissä sekä kemianteollisuuden prosesseissa.
Hopean kysyntä teollisuudessa, kuten elektroniikassa ja aurinkopaneeleissa, yhdessä sijoittajien turvasijoitusten kanssa nostaa fyysisen hopean hintaa. Lisäksi spekulatiiviset sijoitukset, kuten pankkien myyntioptioiden ja hopea-ETF:ien liikkeet, voivat aiheuttaa nopeita hinnan nousuja tai laskuja.
Joulukuun hopean niukkuuspaine osoitti, miten nopeasti hinnat voivat nousta, kun fyysinen kysyntä kiihtyy. Tämä voi laukaista niin sanotun ‘hopean niukkuuspaine’-ilmiön, jossa paperimarkkinat eivät pysy fyysisen kysynnän tahdissa.
Toimittaja Karl Beckenström
Tilaa Positv TÄSTÄ